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那么，对于这些才成立的规模不大的电子烟企业，新的监管政策会对它们有何影响？来自深圳的某品牌电子烟产品经理张鸣告诉记者，这项政策看起来是堵住了这些小规模企业的路，但从另一个角度来说，也是他们弯道超车的机会。一方面是在电子烟发展初期，一些中小企业的生存模式是占有线下渠道，例如深圳的一些商场专柜，这些企业拥有很成熟的零售客户开发渠道，而这都是他们很擅长的。在电商平台被禁了之后，线下优势更加凸显。另一方面，以前的线上主战场是电商平台，电商平台靠运营、运营靠砸钱，好的平台就一两个，成本太高。现在转移到其他渠道，对中小企业电子烟企业来说，算是降低了门槛。

4月29日，珠海格力电器（000651.SZ）在披露年报的同时，还披露了与银隆新能源的关联情况。2018年格力电器与银隆新能源实际发生的日常关联交易总金额为29.27亿元，相比于2017年的19.4亿元提升了50.88%，其中向银隆新能源所属的子公司采购新能源车辆和储能设备共2.72亿元，销售智能装备和大巴空调共26.53亿元。

2012年12月8日是个星期六，莲花山公园游人很多，但当天既没有封路，也没有清场。9时30分左右，两辆中巴车开至莲花山脚下。下车后，习近平总书记一路步行走向山顶广场。“总书记来了！”“总书记好！”沿途的市民和游客都很激动，纷纷鼓掌，争相和总书记握手。

资料来源：EIA，宏源期货研究所2、资本开支减速下半年将影响原油产量增速放缓利率对页岩油技术的应用起到关键性作用，低利率使得投资者负债成本降低，也使生产端融资成本降低，页岩油企业实施债务扩张，最终转化为勘探端资本支出增加，产量大涨。目前美国处于加息周期，勘探企业融资变得困难，在资本支出无法增加的情况下，高效产区首先被开发，边际产量也将逐步见顶。17年美国原油资本开支大幅增长38%，18年美国油气行业资本开支增速为15%，而分派到页岩油的资本开支增速仅为9%。考虑到页岩油自身的衰减、技术服务成本的提升、页岩油资本开支到实际形成产量的时滞，我们认为下半年美国原油产量增速将慢于上半年。

图39：中国原油月度净进口量资料来源：EIA，宏源期货研究所图40：山东地炼开工率资料来源：WIND，宏源期货研究所根据我国炼厂建设计划，拥有40万桶/天加工能力的恒力将于6月底、7月初接收190万桶的沙特原油以用于最早在10月开始的设备试运行。设备初期运行后，将增加25万桶/天的需求增量。而如果荣盛也能够在2018年12月顺利投产，也会因为提前采购的原因显著增加我国第四季度原油需求量。不排除我国下半年原油需求阶段性飙升至60万桶/天以上水平的可能。另外需要注意成品油因为无法大量出口导致累库，进而倒逼炼厂降低开工率的可能。

责任编辑：霍琦来源：金融时报华庆 王峰 张进本报讯 11月16日，由金融时报社、全国地方金融论坛办公室、地方金融研究院主办，江南农村商业银行承办，嘉兴银行协办的全国地方金融二十三次论坛（2019）年会在江苏常州召开。来自金融监管部门、中国金融学会、中国地方金融研究院等单位的专家学者，以及全国上百家金融机构、金融科技企业等负责人共计300多位嘉宾齐聚江南金融培训中心，探讨地方金融高质量发展之道。常州市委常委、常务副市长曹佳中出席会议并致辞。