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我们采用了Robert Shiller教授的经通胀调节的标普综合指数数据。这种综合指数基本上是当前的标普500指数结合上世纪50年代以来能够获得的数据进行重新定价之后而得出的。然后，我们使用指数回归平滑来找到1871年以来的“最佳拟合”趋势线。

公司毛利率低于同业平均水平。截止2018Q3，公司毛利率为47.36%，比同业平均水平低6.49个百分点。公司2018Q3的销售费用率和管理费用率均略有下降，分别为0.69%和6.47%。同期财务费用率迅速上升，为12.11%，主要系收购项目增加以及新并购项目带入债务利息增加所致。研发投入方面，公司2018Q3共投入4，076.13万元（YoY+14.13%）来加大科研项目研发。

显然，比亚迪的这张“成绩单”不是那么让人满意。其中原因，主要是受补贴退坡影响，包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度下降及激烈的行业竞争影响其传统汽车业务。双积分新政 重塑市场格局随着我国进一步大幅度放宽市场准入，2018年将取消专用车、新能源汽车的外资股比限制，2020年将取消商用车外资股比限制，2022年将取消乘用车外资股比限制，并且取消在华设立合资企业不超过2家这样的限制。被认为政策“催熟”的中国新能源车企在2018年各项新政下能否经得起考验呢？

10月以来，房企开启新一波融资潮，以寻求新的资金来增强财务安全，或者缓解资金链风险，以供安全过冬。作为龙头企业，碧桂园的财务状况尚算稳健，其发债利率也并不算高。但对行业大部分企业来讲，情况似有不同。在境内融资渠道紧缩的情况下，海外发债成为房企融资的重要渠道，但其利率也在不断提高，风险也在加大。

史长江对第一财经记者表示，高价肉对老百姓生活的影响很大，其实对养猪户的影响也很大。“咱们家开超市感受最为明显，没有暴发非洲猪瘟以前，超市每天能够卖50~100斤猪肉，现在肉价高了，肉都卖不动。每天只能卖8~10斤，有时候甚至是2~3斤。”其实，包括史长江在内的整个养猪群体都有一个共识，那就是“高猪价不可持续”，一方面为长远计，“养猪不是挣这一年的钱”；另一方面，如果高猪价持续，会抑制猪肉消费，时间一长，有可能改变国人的饮食习惯，会影响之后对猪肉的持续需求。

库存反映是当期的供需，但有色很多品种库存波动和价格没有什么关系，因为盯的不是短期供需。有些品种像铅是非常盯短期供需的，库存和价格波动非常相近，因为远期有太多不确定，并且铅的重点不在于矿，在于再生铅、在环保。像锌和镍、包括铜，库存和价格没有关系，反映是市场看的是很远期的东西。大家通过近期的变化推去远期的供需格局。